റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ മോണിറ്ററി പോളിസി കമ്മിറ്റിയുടെ മൂന്ന് ദിവസം നീണ്ടുനിൽക്കുന്ന സുപ്രധാന നയരൂപീകരണ യോഗത്തിന് ഇന്ന് (ബുധനാഴ്ച) തുടക്കമാവുകയാണ്. യോഗത്തിലെ തീരുമാനങ്ങൾ ജൂൺ 5-ാം തീയതി ആർബിഐ ഗവർണർ സഞ്ജയ് മൽഹോത്ര ഔദ്യോഗികമായി പ്രഖ്യാപിക്കും. പശ്ചിമേഷ്യയിലെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയ പിരിമുറുക്കങ്ങളും രാജ്യാന്തര വിപണിയിൽ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലുണ്ടായ കുതിച്ചുചാട്ടവും ആഗോള സാമ്പത്തികരംഗത്ത് വലിയ അനിശ്ചിതത്വം സൃഷ്ടിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, നിലവിലെ പലിശനിരക്കായ (റിപ്പോ നിരക്ക്) 5.25 ശതമാനത്തിൽ മാറ്റമുണ്ടാകില്ലെന്നാണ് ഭൂരിഭാഗം സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരും പ്രവചിക്കുന്നത്. മണികൺട്രോൾ നടത്തിയ വോട്ടെടുപ്പിൽ പങ്കെടുത്ത 14 സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരിൽ 10 പേരും പലിശനിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുമെന്ന് വിലയിരുത്തുമ്പോൾ, പണപ്പെരുപ്പ സാധ്യത കണക്കിലെടുത്ത് നിരക്ക് വർദ്ധനവിനുള്ള സാധ്യത തള്ളിക്കളയാനാവില്ലെന്ന് 4 പേർ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു.
കഴിഞ്ഞ 2025 ഫെബ്രുവരി മുതൽ പണലഘൂകരണത്തിന്റെ ഭാഗമായി ആർബിഐ റിപ്പോ നിരക്കിൽ മൊത്തം 125 ബേസിസ് പോയിന്റിന്റെ കുറവ് വരുത്തിയിരുന്നു. അതിനുശേഷം നടന്ന ഫെബ്രുവരി, ഏപ്രിൽ മാസങ്ങളിലെ നയ അവലോകനങ്ങളിൽ നിരക്കുകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കാതെ തൽസ്ഥിതി തുടരുകയാണ് ചെയ്തത്. നിലവിൽ ഏപ്രിലിൽ ചില്ലറ പണപ്പെരുപ്പം 3.48 ശതമാനമായി കുറഞ്ഞിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, വരും മാസങ്ങളിൽ ഇത് 5 ശതമാനം വരെ ഉയർന്നേക്കുമെന്ന് എസ്ബിഐ റിസർച്ച് റിപ്പോർട്ടുകൾ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നുണ്ട്. കൂടാതെ അസംസ്കൃത എണ്ണവില ബാരലിന് 100 ഡോളറിന് മുകളിൽ തുടരുകയാണെങ്കിൽ വരും മാസങ്ങളിൽ 25 മുതൽ 50 ബേസിസ് പോയിന്റ് വരെ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ആർബിഐ നിർബന്ധിതരായേക്കുമെന്ന് ഇക്വിറസ് കാപിറ്റലും വ്യക്തമാക്കുന്നു. ബാങ്ക് ഓഫ് ബറോഡയുടെ ചീഫ് ഇക്കണോമിസ്റ്റ് മദൻ സബ്നാവിസിന്റെ വിലയിരുത്തൽ പ്രകാരം, ആർബിഐ പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനം 5 ശതമാനമായി ഉയർത്താനും ജിഡിപി വളർച്ചാ നിരക്ക് മുൻപ് കണക്കാക്കിയ 6.9 ശതമാനത്തിൽ നിന്നും 6.5 ശതമാനമായി കുറയ്ക്കാനും സാധ്യതയുണ്ട്.
പലിശ നിരക്കിലെ തീരുമാനത്തേക്കാൾ ഉപരിയായി, രാജ്യത്തിന്റെ സാമ്പത്തിക വളർച്ചയെയും പണപ്പെരുപ്പത്തെയും കുറിച്ച് ഗവർണർ നൽകുന്ന ഭാവി സൂചനകൾക്കാണ് വിപണി ഇപ്പോൾ കൂടുതൽ പ്രാധാന്യം നൽകുന്നത്. ജൂൺ-സെപ്റ്റംബർ മൺസൂൺ സീസണിൽ സാധാരണയിൽ താഴെ (90 ശതമാനം) മാത്രമേ മഴ ലഭിക്കൂ എന്ന കാലാവസ്ഥാ വകുപ്പിന്റെ പ്രവചനവും ഇന്ധനച്ചെലവ് വർദ്ധിക്കുന്നതും രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ചയുമെല്ലാം ആർബിഐക്ക് മുന്നിലുള്ള വലിയ വെല്ലുവിളികളാണ്. വരും മാസങ്ങളിൽ രാജ്യം കൂടുതൽ കർശനമായ പണനയത്തിലേക്ക് നീങ്ങുമോ അതോ ഇളവുകൾ തുടരുമോ എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള കൃത്യമായ ചിത്രം ജൂൺ 5-ന് ഗവർണറുടെ പ്രഖ്യാപനത്തോടെ വ്യക്തമാകും.
